PCE-inflation, hvordan det beregnes, og hvorfor Fed foretrækker det

Indhold

• Core PCE Inflation
• Sådan beregnes det
• PCE-prisindeks versus CPI
• Fed's foretrukne mål for inflation
• Hvorfor Core PCE-prisindeks blev omdefineret

PCE-inflationen er prisindekset for det personlige forbrug. Den måler prisændringer for husholdningsartikler og -tjenester. I maj 2020 var priserne 0,5% højere end sidste år ifølge rapporten Personlig indkomst og udgifter.

Stigninger i PCEPI advarer om inflation, mens fald indikerer deflation. Det kaldes også PCE-prisindekset, PCEPI og PCE-deflatoren.

Core PCE Inflation

PCE-prisindekset måler også kerneinflationen. Det ekskluderer flygtige olie-, gas- og fødevarepriser. I maj 2020 var kernepriserne 1,0% højere sammenlignet med året før.

Råvaremarkederne bestemmer oliepriserne, hvilket følgelig påvirker gas- og derefter fødevarepriserne. Når handlende forventer, at olieudbuddet eller efterspørgslen vil ændre sig, spekulerer de i oliepriserne. Styrken af ​​dollaren påvirker også oliepriserne. Kerneprisindekset for PCE fjerner denne volatilitet og giver et nøjagtigt billede af reel inflation. Den rapporterer om alle typer inflation.

Sådan beregnes det

Bureau of Economic Analysis estimerer PCE-prisindekset hver måned. Den bruger de samme data, der opretter en kvartalsrapport om bruttonationalproduktet. Men denne rapport måler produktionen. PCE-prisindekset måler forbrugernes køb. Hvordan konverterer BEA BNP-rapporten til PCE-prisindekset?

For det første estimerer BEA, hvor meget der forbruges baseret på BNP-data fra leverandører. Dette inkluderer producentens forsendelser, indtægter fra forsyningsselskaber, servicemodtagelser og provisioner til værdipapirmægling. Dernæst tilføjer det import. Derefter fratrækker eksport og ændringer i lager for at bestemme det disponible beløb til indenlandsk forbrug. BEA fordeler resultatet blandt indenlandske købere. Det baserer dette på handelskildedata, folketællingsdata og husstandsindkomstundersøgelser.

Det sidste trin involverer at konvertere priserne, som stadig er producenternes priser, til den slutpris, som forbrugeren betaler. BEA baserer priserne på forbrugerprisindekset. PCE-prisindekset inkluderer estimater fra andre priskilder. Det tilføjer omkostningerne ved fortjenstmargener, skatter og transportomkostninger. Det gør det lidt mere bredt baseret. BEA inkluderer data fra Census Bureau's økonomiske folketællinger, internationale transaktionskonti og forskellige offentlige agenturer. For eksempel stammer prisen for mad, der dyrkes og spises på gården, fra Department of Agriculture eller USDA. Forhandlerens margen for brugte biler og lastbiler er taget direkte fra National Auto Dealers Association.

Da BNP-rapporten er kvartalsvis, og PCE-prisindekset estimeres månedligt, skal BEA estimere yderligere for at udfylde hullet. Det gøres ved hjælp af den månedlige detailsalgsrapport. BEA opdaterer også alle sine beregninger ved hjælp af data fra den amerikanske folketælling hvert 10. år.

PCE-prisindeks versus CPI

PCE-prisindekset er det mindre kendte inflationsmål. Flere mennesker er fortrolige med forbrugerprisindekset. Hvad er forskellen? PCE-indekset bruger data fra BNP-rapporten og virksomheder. CPI er taget fra husholdningsundersøgelser foretaget af Bureau of Labor Statistics. Den undersøger 14.500 familier og de 23.000 virksomheder, de besøger. BLS indsamler priser for 80.000 forbrugsvarer. CPI inkluderer moms, men ikke indkomstskat. Flere oplysninger om CPI-undersøgelsen findes på BLS-webstedet.

PCE-prisindekset indsamler data om nogle forskellige typer varer og tjenester, end CPI gør. For eksempel tæller PCE-prisindekset sundhedsydelser betalt af arbejdsgiver-sponsoreret sundhedsforsikring Medicare og Medicaid. CPI tæller kun medicinske tjenester, der betales direkte af forbrugerne.

For det andet bruger PCE-prisindekset og CPI forskellige typer formler til at beregne prisændringer. CPI-formlen rapporterer mere sandsynligt store prisudsving i benzin. PCE-beregningerne udjævner disse prissvingninger. Det gør PCE mindre ustabil end CPI.

Fed's foretrukne mål for inflation

I januar 2012 erklærede Federal Reserve på sit månedlige Federal Open Market Committee-møde, at de ville bruge det centrale PCE-prisindeks som det primære mål for inflationen.

Hvis kerneinflationen ligger over Feds 2% målinflationsrate i en længere periode, vil Fed tage skridt til at forhindre inflation. Dens første forsvarslinje hæver satsen for fodrede midler. Men det har mange andre værktøjer.

Fed bruger kerneinflationen, fordi fødevare-, olie- og gaspriserne bevæger sig så hurtigt, især om foråret og sommeren. Fed's værktøjer tager lang tid at arbejde.

Hvorfor Core PCE-prisindeks blev omdefineret

I juli 2009 omdefinerede BEA, hvad der var inkluderet i det centrale PCE-prisindeks. Det inkluderer nu priser på restaurant måltider og kæledyrsfoder. Selvom disse stadig er fødevarer, omklassificerede BEArestaurant måltider undermadtjenester ogdyremad underkæledyr. BEA anser priserne på restaurantmåltider og kæledyrsfoder for at være mindre ustabile end fødevarepriserne i en købmand. Det gælder især for friske grøntsager, der skal transporteres store afstande. Deres priser varierer sammen med prisen på olie og gas. De skiftende priser på kæledyrsfoder og måltider i restauranten afspejler stadig den reelle underliggende inflationstendens.